「每年穩定現金流入」、「到期保本回收本金」是債劵有別於股票的兩大特色
債劵是什麼？
債劵就是借據，載明「借錢的單位」、「借多少錢」、「約定利息」和「到期日」的憑證 1, 2。我未找到歷史上第一張債劵，但借據在文明的洪流裡，應是由來已久。
1622 年荷蘭西印度公司公司債。圖／ wikipedia
1978 年美國政府國債。圖片說明：(a) 發行單位（借錢單位）(b) 約定借款金額 (c) 發行與到期日 (d) 附註事項：敘明 2003/08/15後，美國政府可贖回此債劵；換言之，借錢單位可選擇提前贖回、解除借款關係。(e) 附註事項：敘明每年的2/15和8/15為支付利息日。圖／wikipedia
維基圖庫中可找到 1622 年由荷蘭西印度公司，及 1978 年由美國政府發行的債劵註1，可發現到上述各要點。而在下圖、現行流通的台塑企業債劵，亦會載明「借錢單位」、「借錢總額」、「約定利息」和「到期日」等債劵要素。
台塑企業債劵。本圖為基本資料之截圖，可發現借款金額、約定利息、到期日等資料。圖／玉山銀行海外債劵報價
債券投資的特色：穩定與低利率
時至今日，債劵已成為大型企業增加資金，甚至是各國政府刺激經濟的管道；而「購買債劵的擁有權」也成了民眾的理財方式。由於債劵屬「債務關係」，有別於股票的「投資關係」，因此債劵擁有以下的特性，使其成為穩定收益的投資方式註2：
- 穩定現金流入：發行單位須給付債劵擁有者約定利息，不論發行單位該年獲利或虧損。
舉例而言，若擁有上圖台塑債劵的民眾，每年可獲得 3.375% 的現金利息。換言之，若小明擁有1萬美元台塑債劵的權利，每年都有約三百美金的現金流入；此收益無關乎台塑集團該年獲利或虧損。 - 到期本金保值：債劵到期時，發行單位必須以票面金額贖回，不論發行單位該年獲利或虧損。
舉例而言，若擁有上圖台塑債劵的民眾，2025 年時，可獲得台塑贖回的現金。換言之，若小明擁有 1 萬美元台塑債劵的權利，2025 年時，可獲得來自台塑 1 萬美元的現金；此贖回無關乎台塑集團該年獲利或虧損。
圖／pixabay
從上述兩點可發現債劵和股票有極大的差異：
- 債劵擁有「穩定現金流入」，債主每年都可獲得約 3%的現金流入。但股票缺乏穩定現金流入，股東可在企業獲利時獲得高息，但在企業虧損時則沒有股息。
- 債劵擁有「到期本金保值」，債務企業保證到期贖回本金。但股票無法保證投入本金回收，在股票暴跌時，股東的投入本金可以完全歸零 3, 註3。
簡單來說，債劵是「追求穩定」、「可接受低利率（如：年殖利率 < 4%）」的投資者的有利選擇之一。若是對於理財工具帶有下列期待的民眾，相當適合以債券做為理財工具：
- 希望定期有固定金額的零用金流入
- 認為股票、基金波動過大
- 不願損失投入的本金
那麼，下個問題是：該看那些「特徵」，來選一支適合自己的債劵呢？下一篇：一分鐘內算出債劵的「預估獲利率」──科普一下投資（二）會提出解答！
註釋
- 我因不懂荷蘭文，無法確認該 1622 年之債劵圖上之文字，故不介紹該債劵圖上的各細項。有興趣之讀者可至該圖來源網址閱讀。
- 穩定收益是基於和股票等投資方式之比較，並非保證毫無風險。
- 此處為一般概論，個別約定的債劵或股票可能就與本文敘述之特色不同。如：零息債劵不具穩定現金收益之特性。
本文推薦多認識金融知識，但不推薦特定商品或投資方法。每個人的投資餘裕和風險容忍皆不同，並沒有人人皆適用的投資方式。
本文感謝台新國際商業銀行南港分行戴倩儀襄理協助內容校對
參考文獻
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